¿Es posible encontrar un patrón detrás de los movimientos del mercado de capitales?. Según el paradigma de mercados eficientes y agentes racionales que rige las finanzas modernas no.

Pero este paradigma es violado sistemáticamente por los participantes de estos mercados. Esta evidencia se basa en fenómenos más conocidos como "puzzles" o anomalías. Los más

conocidos son el "Equity Premium Puzzle"(Campbell y Cochrane (1999)); el "Volatility Puzzle" y el "Size Premium" (Banz (1981), Fama y French (1992)) entre otros.

Esto originó que en los últimos años cobren importancia otras áreas de estudio antes consideradas periféricas. En el caso de las finanzas es el área denominada Behavioral Finance la que, a través de sus aportes, busca subsanar o en otras palabras ampliar las actuales concepciones acerca de los mercados y los agentes. En particular los resultados surgidos dentro de la "Prospect Theory" (Teoría de los Prospectos).

El presente trabajo se encuadra dentro de este desarrollo teórico. Específicamente se pretende a través del mismo testear la existencia del denominado "disposition effect" en los inversores argentinos durante el período 1997 - 2002.

En un mercado eficiente y con agentes racionales no se esperaría un comportamiento sistemático de los inversores respecto a sus ganancias y pérdidas. Por el contrario, con este trabajo se espera encontrar que los agentes mantienen sus posiciones perdedoras por más tiempo que aquellas ganadoras mostrando un comportamiento no racional y al mismo tiempo un funcionamiento poco eficiente del mercado.

Accede al trabajo de la Licenciada: Soledad Arraigada