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1.5.4.
Indicadores monetarios
Ya se ha explicado en múltiples partes de este trabajo el sector monetario, pero aquí
se lo analizará como en su función de indicador.
Una de las principales funciones del Banco Central de la República Argentina es la de
afectar el flujo de crédito bancario y de dinero, para poder influir en las decisiones de
préstamo, gasto y ahorro de dinero a través de la economía. "...Existe un consenso
generalizado entre los economistas de que los cambios en las políticas monetarias [...]
repercuten considerablemente en el gasto, así como también en los precios de los
valores. Sin embargo, no existe un acuerdo generalizado respecto a la forma como funciona
el proceso de transmisión de la moneda [...] En términos generales, los cambios en la
política monetaria conducen a cambios en los precios relativos de los activos reales y de
los valores, así como en los cambios de riqueza. Estos factores, a su vez, afectan el
gasto."
El BCRA obliga a los bancos del sistema a que mantengan ciertas cantidades de reservas
en depósito con el sistema bancario. Cuando el BCRA desea que los bancos amplíen sus
créditos de manera que ayuden a la expansión económica del país, inyecta reservas al
sistema bancario. Cuando éste organismo desea restringir el desarrollo económico, retira
reservas del sistema bancario. El punto importante es que la cantidad de reservas puede
utilizarse como un indicador de qué disponibilidad se tiene de dinero o de su grado de
restricción.
A medida que la política monetaria se convierte en más restrictiva, la cantidad de
reservas netas obtenidas prestadas y las tasas de interés aumentan, disminuyendo los
precios de las acciones. Por el contrario, los precios de las acciones aumentaron a medida
que la política monetaria se hizo más liberal, disminuyendo las tasas de interés.
Cabe agregar que "...los mercados alcistas y bajistas han estado asociados
íntimamente con el cambio monetario previo y coincidente. Los precios de los bonos están
también relacionados con el cambio monetario mediante el cambio en las expectativas
inflacionistas. Al parecer, a su vez esas expectativas están correlacionadas a los
cambios pasados de los precios que están influidos en forma directa por cambios
anteriores en el crecimiento monetario."[1]
Puede advertirse que todas las expansiones de los negocios han estado precedidas por la
intensificación del crecimiento de la oferta monetaria.
1.5.5. Indicadores internacionales [2]
La actividad bursátil funciona, entre múltiples factores, sobre la base de la
confianza que se tiene en el país en el que se desea invertir, y en el contexto
internacional en el que se encuentra inmerso. Todo este proceso se desarrolla en un marco
de globalización y apertura internacional imposible de negar ya que las bolsas están
cada vez más interrelacionadas debido a que lo están las economías de cada país y sus
mercados financieros.
Argentina se ve particularmente influenciada por la actividad económica de E.E.U.U. El
movimiento de la tasa de interés norteamericana, la tasa de referencia de la Reserva
Federal, el PPI (índice de precios mayorista), el índice de precio minorista y en
especial el índice Dow Jones, que condensa todos los demás indicadores, tienen una
relación directa con nuestro mercado bursátil, reflejándose sus variaciones muy
claramente en el índice Merval.
Con respecto a las demás potencias mundiales como Alemania, Japón y los países del
sudeste asiático, puede decirse que si bien tienen influencia sobre nuestro mercado, esta
no es tan fuerte o directa como la de Estados Unidos o los países latinoamericanos.
El comportamiento de nuestro mercado bursátil también depende de lo que sucede en los
países más representativos de Latinoamérica, como Brasil y México, y podríamos situar
un escalón más abajo a Chile; ya que la imagen de la zona determina gran número de las
inversiones extranjeras que se realizan en ella. Basta con recordar el "efecto
tequila" o la llamada "Brasil dependencia".
El Bovespa y el Mxx, las devaluaciones, el nivel
de inflación, las privatizaciones, el déficit fiscal y las forma en que este se
financia, son algunas de las variables que repercuten directamente en Argentina.
Reiterando que el mercado bursátil es uno de los dinámicos y que, con mayor celeridad
capta los acontecimientos que lo rodean, la situación internacional es una de las
variables que determina su estado, marcando su "humor".
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