1.1.2.
Consideraciones sobre el modelo.
Debido a que el modelo ha sido tomado a los efectos de
servir de base explicativa de los hechos ocurridos en Argentina bajo el período de
análisis, es importante hacer algunas aclaraciones al respecto. En primer lugar, si bien
el modelo no considera, en su versión original, los activos financieros y el sector
gobierno, y es intención de este trabajo el analizar los efectos del sobreendeudamiento,
el mismo puede ser reformulado incorporando los activos financieros y el efecto del sector
gobierno en el consumo global por medio de los impuestos en el ingreso disponible de las
familias y empresas. Como no es intención de este trabajo el generar un modelo que
incorpore los activos financieros al modelo ni extenderlo hacia el sector gobierno
(extensión ya realizada por el autor del modelo en su trabajo pionero) sólo nos
concentraremos en relajar el supuesto de balanza comercial en equilibrio para considerar
los efectos de pasar de un déficit comercial a un superávit comercial. Se considera
apropiado el suponer que un déficit comercial negativo, en forma permanente, no es
sostenible a lo largo del tiempo sin que exista un superávit tal que permita devolver el
nivel de endeudamiento que se generó por los déficit comerciales acumulados netos de las
entradas de capitales ocurridas en el mismo período.
Para solventar esta hipótesis de trabajo no hay más que
referirse a Sargent Wallace (1981) donde se demuestra
que, dinámicamente no es posible mantener desequilibrios en forma permanente y que tarde
o temprano la economía termina ajustándose.
Debido a
esto, la determinación de la salida de la crisis, para analizar los efectos en la
realidad (desde el punto de vista metodológico) se ha considerado que ocurre en aquel
punto en que la balanza comercial produce una mejora, es decir en el punto de inflexión
de mínima en la trayectoria temporal del déficit.
El modelo seleccionado tuvo como fundamento el hecho de
que es de fácil aplicación a la existencia de estadísticas provistas por la Dirección
de Cuentas Nacionales de la Nación.
En el modelo básico no se tiene en cuenta el crecimiento,
sin embargo, a los efectos de la investigación, se lo trata como un traslado de la
frontera de posibilidades de producción hacia fuera. El crecimiento puede ser insesgado o
sesgado hacia uno de los dos productos (el exportable o el doméstico).
El modelo no ha sido derivado desde fundamentos
microeconómicos, lo que implica que las formas funcionales son ad-hoc. Al respecto ver
Loser y Martínez (1969), quienes demuestran
que partiendo con una forma funcional determinada para cada función de producción del
correspondiente sector productivo, al incorporar las restricciones y supuestos de los
modelos de equilibrio general y resolver, nunca se puede arribar a una solución que
permita identificar la forma funcional de la frontera de posibilidades de producción, lo
mismo sucede para el caso de la frontera de posibilidades de consumo, mucho menos decir
que esa función tiene la forma de CES.
1.1.3.
Estructura básica del modelo.
El modelo se conforma de dos ecuaciones de la forma
funcional CES, tanto para la frontera de posibilidades de producción como de consumo, las
ecuaciones que definen los ratios de eficiencia, es decir la tasa marginal de sustitución
en la producción se debe igualar a los precios relativos de los bienes exportables a no
transables, y la tasa marginal de sustitución en el consumo se debe igualar a los precios
relativos de los bienes importables a no transables. También se incorporan las
definiciones de los precios agregados de los bienes compuestos de producción y de
consumo. El modelo se completa con las ecuaciones de identidad de la renta, equilibrio en
el mercado doméstico y equilibrio en la balanza comercial, además de las definiciones de
precios externos que son exógenos al modelo. El modelo en forma de sistema de ecuaciones
puede observarse completo en el anexo matemático en la sección 1.
La representación del modelo puede ser observada en el
gráfico de cuatro cuadrantes que se puede ver en el diagrama 1.
Diagrama Nº 1
En el
primer cuadrante se muestra el equilibrio en la balanza comercial, en el segundo cuadrante
se presenta la frontera de posibilidades de producción, en el tercer cuadrante se
representa el equilibrio en el mercado doméstico y en el cuarto cuadrante se grafica la
frontera de posibilidades de consumo.
En el diagrama 1 puede verse, en el segundo cuadrante, el punto de equilibrio donde el precio relativo
del bien exportable al doméstico se iguala a la tasa marginal de sustitución en la
producción del bien exportable al doméstico. Geométricamente es el punto donde la
tangente de la frontera de posibilidades de producción se iguala a la pendiente de la
recta que representa el precio relativo mencionado. Para el caso de la frontera de
posibilidades de consumo sucede lo mismo (cuadrante 4), el equilibrio se da cuando le
precio relativo del bien doméstico al importable iguala a la tasa marginal de
sustitución en el consumo del bien doméstico al importable.
El equilibrio doméstico, que se da siempre, se observa
geométricamente en el cuadrante 3 con la línea de 45º que mide puntos de igual cantidad
en el eje de abscisas y ordenadas, lo que implica puntos donde el consumo del bien
doméstico se iguala a la producción del mismo.
El primer cuadrante muestra el equilibrio en el mercado
externo, donde lo que se produce del bien exportable (y se exporta, ya que en este modelo
los consumidores no consumen el bien exportable) es igual a lo que se consume del bien
importable.
1.1.4.
Situación de déficit comercial.
Supongamos que partimos de una situación donde el precio
relativo del bien importable al exportable es alto y se genera un déficit comercial donde
la producción del bien exportable no alcanza a cubrir la cantidad de bienes importados.
En el diagrama 2 puede observarse esta situación. Esta situación es sostenible en el
tiempo mientras exista entrada de capitales y posibilidad de endeudamiento.
Diagrama Nº 2
1.1.5.
Ajuste a superávit comercial.
Una
situación de déficit insostenible o endeudamiento acompañado con una salida de
capitales, puede originar el ajuste hacia una situación de superávit necesario para
devolver los déficits acumulados que generaron el endeudamiento. Al respecto Escudé
(1998) realiza un estudio basado en los efectos
dinámicos del capital, cuyas conclusiones se pueden extender a endeudamiento
(considerando stock de capital neto de deuda.)
Para
que esto ocurra se debe producir alguno o una mezcla de los siguientes ajustes:
ü Debe caer la absorción y las importaciones,
es decir en el modelo básico debe caer el consumo del bien doméstico y del bien
importable.
ü Debe aumentar el precio relativo del bien
exportable a doméstico y del bien importable a doméstico.
ü Debe aumentar la producción del bien
exportable.
La
caída de la absorción ayuda a mejorar la balanza comercial. Una devaluación de la
moneda doméstica, ante tipo de cambio fijo, puede hacer aumentar el precio relativo del
bien exportable a doméstico. Una deflación en el precio doméstico pude originar un
aumento en el precio relativo del bien exportable a doméstico y un aumento del precio
relativo del bien importable a doméstico, sin necesidad de devaluar. Ante tipo de cambio
flexible el tipo de cambio se ajusta solo hacia arriba.
El
ajuste hacia una situación de superávit puede observarse en el diagrama 3.
Diagrama Nº 3
Las
predicciones cualitativas del modelo, ante una situación de crisis y posterior ajuste,
son de un aumento en la producción de bienes exportables, una disminución en la
absorción doméstica y en las importaciones, un aumento del precio relativo del bien
exportable a doméstico y del bien importable a doméstico. Un aumento del precio relativo
del bien transable a no transable. En el diagrama 3 se puede observar la caída en la
absorción por medio de la retracción del punto de consumo hacia adentro de la frontera
de posibilidades de consumo en el cuadrante 4. En el cuadrante 2 se observa la
sustitución entre el sector no transable hacia el sector transable. El superávit
generado se ve en el primer cuadrante.
